Die europäische Unternehmensbörse: Firma diskret kaufen & Unternehmen kostenlos verkaufen.

1. Funktionsweise und Architektur einer institutionellen Unternehmensbörse

Eine professionelle Unternehmensbörse (im internationalen Sprachgebrauch als European M&A Marketplace oder Business Exchange bezeichnet) bildet die zentrale digitale Marktinfrastruktur für den Verkauf und Erwerb mittelständischer Unternehmen, für strategische Beteiligungen sowie für geregelte Nachfolgelösungen im Rahmen eines Management-Buy-Ins (MBI) oder Management-Buy-Outs (MBO). Während börsennotierte Großkonzerne über öffentliche Kapitalmärkte gehandelt werden, vollzieht sich der Eigentümerwechsel im Rückgrat der europäischen Wirtschaft – dem inhabergeführten Mittelstand mit Jahresumsätzen zwischen einer Million und fünfzig Millionen Euro – in einem hochgradig diskreten, außerbörslichen Umfeld (Private Markets / Off-Market M&A).

Die größte strukturelle Herausforderung beim mittelständischen Unternehmensverkauf besteht in der sogenannten Informationsasymmetrie und dem zwingenden Schutz des laufenden Geschäftsbetriebs. Wenn ein geschäftsführender Gesellschafter beabsichtigt, seine Firma zu verkaufen, darf diese Absicht unter keinen Umständen unkontrolliert im Markt bekannt werden. Erfahren Kunden, Lieferanten, finanzierende Banken oder eigene Schlüsselmitarbeiter vorzeitig von einem geplanten Verkauf, drohen unmittelbare wirtschaftliche Nachteile: Wettbewerber streuen gezielt Gerüchte über eine vermeintliche Schließung, wichtige Leistungsträger im Personalstamm bewerben sich bei Konkurrenzunternehmen und Lieferanten stellen Zahlungsbedingungen auf Vorkasse um.

Genau an dieser Schnittstelle setzt die technologische und prozessuale Architektur der europäischen Unternehmensbörse ma-deals.io an. Statt Klarnamen zu veröffentlichen, trennt unsere Plattform strikt zwischen internen Verifizierungsdaten und dem öffentlichen Blind-Profile (anonymisierter Teaser). Jedes Verkaufsmandat erhält eine eigene, suchmaschinenoptimierte Mandats-Landingpage, auf der ausschließlich die Branche, die ungefähre geografische Region sowie die validierten Finanzkennzahlen (Jahresumsatz, bereinigtes operatives Ergebnis / EBITDA und EBITDA-Marge) dargestellt werden. Erst wenn ein bonitätsgeprüfter Kaufinteressent digital eine rechtsverbindliche Geheimhaltungserklärung (Non-Disclosure Agreement – NDA) unterzeichnet, erhält der verkaufende Inhaber die vollständigen Kontaktdaten des Investors und entscheidet in voller Souveränität über die Herausgabe des Exposés (Information Memorandum).

2. Demografie und Unternehmensnachfolge in Deutschland, Österreich und der Schweiz (DACH)

Die volkswirtschaftliche Bedeutung einer leistungsfähigen Unternehmensbörse zeigt sich nirgendwo deutlicher als in der aktuellen Nachfolgestatistik der DACH-Region. Allein in Deutschland stehen nach Erhebungen führender Wirtschaftsforschungsinstitute und Förderbanken innerhalb der nächsten fünf Jahre rund 190.000 bis 250.000 ertragsstarke Familienunternehmen zur Übergabe an, weil die Gründergeneration der geburtenstarken Jahrgänge das Ruhestandsalter erreicht. Nimmt man Österreich (mit Schwerpunkten im Großraum Wien, Oberösterreich, Salzburg und der Steiermark) sowie die wirtschaftlich hochprofitable Schweiz (Zürich, Zug, Basel, Bern und St. Gallen) hinzu, suchen im deutschsprachigen Raum weit über 300.000 mittelständische Betriebe nach einer tragfähigen Nachfolgeregelung.

Historisch wurden über 70 Prozent aller mittelständischen Betriebe innerhalb der eigenen Familie von den Eltern an die Kinder weitergegeben. Heute ist dieser Anteil auf unter 35 Prozent gesunken, da die nachfolgende Generation häufig andere akademische oder berufliche Karrierewege einschlägt oder nicht am Standort des elterlichen Produktions- oder Handwerksbetriebs verwurzelt ist. Für die verbleibenden zwei Drittel aller kerngesunden Unternehmen wird die externe Vermittlung über eine spezialisierte M&A-Unternehmensbörse zur einzigen Alternative, um eine ungewollte Betriebsstilllegung zu verhindern und das über Jahrzehnte aufgebaute Vermögen für den Ruhestand der Inhaberfamilie zu sichern.

Durch unsere länderübergreifende Ausrichtung vernetzt ma-deals.io verkaufswillige Unternehmer aus sämtlichen deutschen Bundesländern (von Bayern, Baden-Württemberg, Nordrhein-Westfalen und Hessen über Niedersachsen und Hamburg bis nach Sachsen, Thüringen, Sachsen-Anhalt und Berlin/Brandenburg) direkt mit kaufkräftigen Investoren aus der Schweiz, Österreich und dem gesamten europäischen Ausland.

3. Firma verkaufen: Der strukturierte 6-Phasen-Prozess zur Kaufpreismaximierung

Unternehmer, die ihre Firma verkaufen möchten, erzielen die höchsten Verkaufspreise und die besten Vertragsbedingungen immer dann, wenn sie den Transaktionsprozess nicht dem Zufall überlassen, sondern systematisch strukturieren. Auf der Unternehmensbörse ma-deals.io ist die gesamte Inserierung und Nutzung für Verkäufer dauerhaft zu 100 Prozent kostenlos, wie in unseren Konditionen verbindlich geregelt ist. Ein professioneller Unternehmensverkauf durchläuft dabei sechs klar definierte Phasen:

Phase 1 – Exit Readiness & Finanzbereinigung: Vor dem Gang an den Markt werden die Jahresabschlüsse der letzten drei Jahre aufbereitet und um einmalige oder inhaberbezogene Kosten bereinigt (Adjusted EBITDA). Zudem wird die Abhängigkeit des Tagesgeschäfts vom scheidenden Inhaber reduziert.
Phase 2 – Anonymes Blind-Profile & Mandats-Landingpage: Das Unternehmen wird ohne Nennung des Firmennamens auf ma-deals.io eingetragen. Sofort entsteht eine eigene, indexierbare Landingpage, die von tausenden Investoren über Branchen- und GPS-Umkreisfilter gefunden wird.
Phase 3 – Investoren-Ansprache & digitale NDA-Zeichnung: Interessierte Käufer (Strategen, Family Offices, MBI) fordern auf der Mandats-Landingpage das Exposé an und bestätigen rechtsverbindlich die Geheimhaltungserklärung.

Phase 4 – Exposé-Versand, Management-Gespräch & Letter of Intent (LOI): Nach Prüfung des Käuferprofils übermittelt der Verkäufer das Information Memorandum. In ersten persönlichen Gesprächen wird die Chemie geprüft und anschließend im LOI der vorläufige Kaufpreis, die Transaktionsstruktur sowie eine befristete Exklusivität fixiert.
Phase 5 – Due Diligence (Sorgfaltsprüfung): Der Käufer prüft mit seinen Steuerberatern und Rechtsanwälten die wirtschaftlichen, steuerlichen und rechtlichen Grundlagen im Datenraum.
Phase 6 – Kaufvertragsverhandlung (SPA), Signing & Closing: Nach Einigung über den notariellen Unternehmenskaufvertrag (Share Purchase Agreement) erfolgt die Beurkundung, die Zahlung des Kaufpreises auf das Konto des Verkäufers und die geordnete Übergabe des Unternehmens.

4. Firma kaufen als Wachstumsstrategie: Buy-and-Build und Marktkonsolidierung

Auf der Gegenseite des Marktes nutzen erfolgreiche Geschäftsführer, Industrieholdings und mittelständische Unternehmensgruppen unsere Unternehmensbörse aktiv, um durch gezielte Zukäufe (Akquisitionen) deutlich schneller zu wachsen, als es rein organisch möglich wäre. In Zeiten eines akuten Mangels an Ingenieuren, IT-Spezialisten, Meistern und Facharbeitern ist die Entscheidung, eine bestehende Firma zu kaufen, oft der wirtschaftlich intelligenteste Weg zur Kapazitätserweiterung.

Im Rahmen einer sogenannten Buy-and-Build-Strategie erwirbt ein größeres Ankerunternehmen (Plattform-Investment) sukzessive kleinere, hochprofitable Fachbetriebe derselben oder einer angrenzenden Branche (Add-on-Akquisitionen). Die wirtschaftlichen Vorteile sind enorm: Durch die Bündelung von Einkaufsvolumina sinken die Materialkosten, durch die Zusammenlegung von Verwaltung, Buchhaltung, IT und Marketing entstehen unmittelbare Kostensynergien, und durch das gegenseitige Cross-Selling bestehender Produkte an den Kundenstamm des zugekauften Unternehmens steigen die Umsätze vom ersten Tag an.

Darüber hinaus profitieren Unternehmensgruppen beim Zukauf über unsere Plattform von der sogenannten Multiple-Arbitrage: Wird ein kleinerer Fachbetrieb mit einem EBITDA von 600.000 Euro beispielsweise zu einem Multiple von 4,2x erworben und in eine größere Gruppe integriert, die am Kapitalmarkt als Gesamtheit mit einem Multiple von 7,5x bewertet wird, erhöht sich der Unternehmenswert der Gruppe allein durch den Konsolidierungseffekt um ein Vielfaches des eingesetzten Kaufpreises.

5. Management-Buy-In (MBI) und Management-Buy-Out (MBO) für Führungskräfte

Nicht jedes mittelständische Unternehmen wird an einen strategischen Konzern verkauft. Gerade bei traditionsreichen Handwerks-, Produktions-, Ingenieur- oder Dienstleistungsbetrieben wünschen sich viele verkaufende Gründer eine natürliche Person als Nachfolger, die das Unternehmen mit unternehmerischem Herzblut am bestehenden Standort weiterführt. Hier spielen das Management-Buy-In (MBI) und das Management-Buy-Out (MBO) die zentrale Rolle auf unserer Unternehmensbörse.

Beim Management-Buy-In erwirbt eine externe, branchenerfahrene Führungskraft – etwa ein bisheriger Geschäftsführer, Bereichsvorstand, Vertriebsdirektor oder technischer Leiter aus der Industrie – ein gesundes mittelständisches Unternehmen, um als geschäftsführender Gesellschafter in die eigene unternehmerische Unabhängigkeit zu starten. Im Vergleich zu einer risikoreichen Start-up-Neugründung übernimmt der MBI-Unternehmer beim Unternehmenskauf vom ersten Tag an einen funktionierenden Betrieb mit laufenden Umsätzen, erprobten Produkten, bestehenden Bankverbindungen und einem eingespielten Mitarbeiterstamm, aus dessen operativem Gewinn (EBITDA) sowohl sein eigenes Geschäftsführer-Gehalt als auch der Kapitaldienst für die Kaufpreisfinanzierung bestritten wird.

Über unser strategisches Partnernetzwerk auf personalvermittlung-headhunter.de unterstützen wir zudem verkaufende Inhaber und Investoren dabei, qualifizierte MBI-Kandidaten und C-Level-Geschäftsführer für anstehende Unternehmensnachfolgen im gesamten DACH- und Europamarkt zu identifizieren.

6. Investitionskriterien von Private Equity, Family Offices und Beteiligungsholdings

Für verkaufende Unternehmer mit einem bereinigten Jahres-EBITDA ab etwa 750.000 Euro bis über 5 Millionen Euro bilden Family Offices (Vermögensverwaltungen erfolgreicher Unternehmerfamilien) sowie mittelständisch orientierte Private-Equity-Fonds die kapitalkräftigste Käufergruppe auf ma-deals.io. Während klassische Private-Equity-Gesellschaften meist einen Anlagehorizont von fünf bis sieben Jahren verfolgen, agieren Family Offices und langfristige Industrieholdings (Evergreen-Holdings) oft ohne festen Verkaufszwang über Jahrzehnte hinweg.

Professionelle Finanzinvestoren prüfen bei der Durchsicht der Angebote in unserer Unternehmensbörse insbesondere fünf Kernkriterien: Erstens eine historisch nachgewiesene, stabile EBITDA-Marge von mindestens 12 bis 25 Prozent; zweitens eine klare technologische oder regionale Nischenmarktführerschaft mit hohen Markteintrittsbarrieren für Wettbewerber; drittens einen hohen Anteil wiederkehrender oder vertraglich gesicherter Umsätze; viertens eine breit diversifizierte Kundenstruktur ohne Abhängigkeit von einem einzelnen Großabnehmer; und fünftens ein intaktes Marktwachstum, das durch Digitalisierung, Internationalisierung oder Zukäufe weiter beschleunigt werden kann.

7. Unternehmensbewertung: Bereinigtes EBITDA (Adjusted EBITDA) und Add-backs

Die objektive Bestimmung des Unternehmenswertes ist das Fundament jeder erfolgreichen Transaktion. Auf der europäischen Unternehmensbörse ma-deals.io erfolgt die Bewertung nach dem international anerkannten EBITDA-Multiple-Verfahren. Maßgeblich ist hierbei niemals der steuerlich minimierte Bilanzgewinn, sondern das bereinigte EBITDA (Adjusted EBITDA), welches die tatsächliche nachhaltige Ertragskraft des Unternehmens für einen neuen Eigentümer widerspiegelt.

Um das bereinigte EBITDA korrekt zu ermitteln, werden im Vorfeld des Verkaufs sämtliche inhaberspezifischen und einmaligen Aufwendungen zum operativen Ergebnis hinzuaddiert (Add-backs). Typische Bereinigungspositionen im Mittelstand sind überhöhte Geschäftsführer-Gehälter, Tantiemen und Pensionszusagen an den Inhaber und dessen Familienangehörige, privat genutzte Oberklasse-Fahrzeuge im Betriebsvermögen, nicht marktübliche Mieten für Betriebsimmobilien im Privatbesitz des Gesellschafters, einmalige Rechts-, Beratungs- oder Entwicklungskosten sowie außerordentliche Abschreibungen oder Schadensfälle. Im Gegenzug wird ein marktübliches Fremdgeschäftsführer-Gehalt angesetzt. Jede professionell dokumentierte EBITDA-Bereinigung um 100.000 Euro steigert den erzielbaren Verkaufspreis bei einem Multiple von 6,0x unmittelbar um 600.000 Euro.

8. Vom Enterprise Value zum Equity Value: Die Kaufpreisbrücke im Detail

Multipliziert man das bereinigte EBITDA mit dem jeweiligen Branchen-Multiple (siehe unsere Spezialseite für Multiples), erhält man den sogenannten Enterprise Value (EV). Dieser Wert beschreibt den Wert des schulden- und barmittelfreien Geschäftsbetriebs (Cash and Debt Free). Was der Verkäufer am Tag des Closings jedoch tatsächlich auf sein Bankkonto überwiesen bekommt, ist der Equity Value (Kaufpreis für 100 Prozent der Gesellschaftsanteile).

Die Überleitung vom Enterprise Value zum Equity Value erfolgt über die Nettofinanzverschuldungs-Brücke: Alle am Übergabestichtag auf den Firmenkonten vorhandenen freien Bankguthaben und liquiden Mittel (Cash) werden zum Enterprise Value hinzugerechnet und erhöhen den Auszahlungsbetrag für den Verkäufer. Alle verzinslichen Bankdarlehen, Kontokorrentlinien, Gesellschafterdarlehen und Finanzierungsleasing-Verbindlichkeiten (Debt) werden abgezogen. Gleichzeitig wird ein Referenzwert für das betriebsnotwendige Nettoumlaufvermögen (Target Working Capital aus Warenlager und Kundenforderungen abzüglich Lieferantenverbindlichkeiten) festgelegt, damit der Käufer einen normal ausgestatteten Geschäftsbetrieb übernimmt.

9. Cross-Border M&A in Zentral- und Osteuropa (CEE): Polen, Tschechien, Ungarn, Rumänien & Baltikum

Ein herausragendes Alleinstellungsmerkmal der Unternehmensbörse ma-deals.io ist die vollständige Integration der aufstrebenden Wirtschaftsmärkte in Zentral- und Osteuropa (Central and Eastern Europe – CEE). In Ländern wie Polen (Warschau, Krakau, Breslau, Posen, Danzig), Tschechien (Prag, Brünn, Ostrava), Ungarn (Budapest, Győr, Debrecen), der Slowakei (Bratislava, Košice), Rumänien (Bukarest, Cluj-Napoca, Timișoara), Slowenien (Ljubljana), Kroatien (Zagreb), Bulgarien (Sofia) sowie den baltischen Staaten Estland (Tallinn), Lettland (Riga) und Litauen (Vilnius) entstand nach 1990 eine extrem leistungsfähige Schicht privat geführter Industrie-, Fertigungs- und Technologieunternehmen, deren Gründer heute vor der Übergabe an die nächste Generation stehen.

Für deutsche, österreichische, Schweizer und westeuropäische Mittelständler bietet die Entscheidung, in Osteuropa eine Firma zu kaufen, einen doppelten strategischen Hebel: Im Bereich der industriellen Fertigung (Maschinenbau, CNC-Zerspanung, Metallverarbeitung, Kunststofftechnik, Elektronikfertigung und Verpackung) ermöglicht das sogenannte Nearshoring eine krisensichere Verkürzung der Lieferketten innerhalb der Europäischen Union bei gleichzeitig signifikant niedrigeren Lohn-, Produktions- und Standortkosten. Im Bereich IT, Software-Engineering, KI und Digitalisierung verfügen Metropolen wie Warschau, Krakau, Prag, Budapest, Cluj und Tallinn über einen der weltbesten Talentpools an hochqualifizierten Informatikern und Ingenieuren. Durch den Erwerb eines osteuropäischen IT-Dienstleisters über unsere Unternehmensbörse gewinnen DACH-Unternehmen sofortige Entwicklungskapazitäten, die auf dem heimischen Arbeitsmarkt nicht mehr rekrutierbar wären.

10. Westeuropa, Benelux, Skandinavien und Südeuropa: Grenzüberschreitende M&A-Chancen

Neben der DACH- und CEE-Achse deckt unsere europäische Unternehmensbörse sämtliche westeuropäischen, nordischen und südeuropäischen Schlüsselregionen ab. In den Benelux-Staaten (Niederlande mit Amsterdam, Rotterdam und Eindhoven; Belgien mit Brüssel und Antwerpen; Luxemburg) finden Investoren hochgradig internationalisierte Logistik-, Handels-, Agrar-, MedTech- und Softwareunternehmen, die als ideales Sprungbrett für den westeuropäischen Markt dienen.

In Norditalien (Mailand, Lombardei, Bologna, Emilia-Romagna, Turin und Venetien) sowie in Frankreich (Paris, Lyon, Rhône-Alpes, Straßburg) und Spanien (Madrid, Barcelona, Katalonien, Baskenland) konzentrieren sich hochspezialisierte Familienbetriebe im Sondermaschinenbau, in der Feinmechanik, der Luftfahrtzulieferung, der Pharmaverpackung sowie in der Lebensmittel- und Aromenproduktion. Ergänzt wird unser europaweites Netzwerk durch die technologisch führenden Märkte in Skandinavien (Schweden mit Stockholm und Göteborg, Dänemark mit Kopenhagen, Norwegen mit Oslo, Finnland mit Helsinki) und Großbritannien (London, Manchester, Cambridge), die insbesondere in den Sektoren Cleantech, Batteriespeicher, FinTech, RegTech und Life Sciences exzellente Übernahmekandidaten bieten.

11. Die Due Diligence (Sorgfaltsprüfung) im virtuellen Datenraum

Sobald sich Verkäufer und Kaufinteressent über unsere Unternehmensbörse kennengelernt und im Letter of Intent (LOI) auf die wirtschaftlichen Eckpunkte geeinigt haben, folgt die strukturierte Risikoprüfung des Zielunternehmens: die Due Diligence. In einem geschützten Datenraum prüfen die Berater des Käufers sämtliche relevanten Dokumente, um Informationsasymmetrien abzubauen und die im Exposé dargestellte Ertragskraft zu verifizieren.

Die Financial Due Diligence (FDD) untersucht die testierten Jahresabschlüsse, die unterjährigen Betriebswirtschaftlichen Auswertungen (BWA), die Nachhaltigkeit der EBITDA-Bereinigungen (Quality of Earnings), die Kunden- und Auftragsstruktur sowie die Entwicklung des Nettoumlaufvermögens (Working Capital) und der Investitionsausgaben (Capex). Die Tax Due Diligence (TDD) prüft die steuerliche Historie des Unternehmens hinsichtlich Körperschaftsteuer, Gewerbesteuer, Umsatzsteuer, Lohnsteuer und Verrechnungspreisen, damit dem Käufer nach dem Erwerb keine unerwarteten Steuernachzahlungen aus früheren Jahren entstehen.

Parallel dazu durchleuchtet die Legal Due Diligence (LDD) die lückenlose Eigentümerkette an den Gesellschaftsanteilen (Chain of Title), gesellschaftsrechtliche Beschlüsse, ungekündigte Arbeitsverträge, Miet- und Pachtverträge, gewerbliche Schutzrechte (Marken, Patente, Softwarelizenzen), behördliche Genehmigungen sowie eventuelle Change-of-Control-Klauseln in Großkundenverträgen. Immer häufiger wird diese klassische Prüfung durch eine Commercial und IT/Cybersecurity Due Diligence ergänzt, die das Marktwachstum, die Preisdurchsetzungskraft und die Sicherheit der IT-Infrastruktur bewertet. Alle Details hierzu vertiefen wir in unserem ausführlichen Ratgeber.

12. Share Deal vs. Asset Deal: Rechtliche und steuerliche Transaktionsstruktur

Jeder Unternehmenskauf und Unternehmensverkauf auf einer Unternehmensbörse wird rechtlich entweder als Share Deal (Rechtskauf) oder als Asset Deal (Wirtschaftsgüterkauf) vollzogen. Welche Struktur gewählt wird, hat weitreichende steuerliche und haftungsrechtliche Konsequenzen für beide Vertragsparteien und beeinflusst direkt die Höhe des verhandelten Kaufpreises.

Beim Share Deal verkauft der bisherige Eigentümer seine Gesellschaftsanteile (beispielsweise 100 Prozent der Geschäftsanteile einer GmbH, einer Schweizer AG oder einer polnischen Sp. z o.o.) an den Käufer. Der Rechtsträger des Unternehmens bleibt dabei vollkommen identisch; sämtliche Kundenverträge, Lieferantenbeziehungen, behördlichen Zulassungen und Arbeitsverhältnisse laufen ohne jede Änderung weiter. Für den Verkäufer ist der Share Deal steuerlich meist die mit Abstand günstigste Variante: Werden die GmbH-Anteile über eine eigene Holding-GmbH gehalten, sind effektiv rund 95 Prozent des Veräußerungsgewinns gemäß § 8b KStG steuerfrei. Verkauft eine natürliche Person ihre Anteile aus dem Privatvermögen, greift das Teileinkünfteverfahren (40 Prozent steuerfrei) oder ab Vollendung des 55. Lebensjahres einmalig die Tarifbegünstigung nach §§ 16, 34 EStG.

Beim Asset Deal hingegen erwirbt eine neu gegründete Käufergesellschaft (NewCo) gezielt die einzelnen Wirtschaftsgüter (Maschinenpark, Kundenstamm, Auftragsbestand, Markenrechte, Vorräte) aus der bisherigen Gesellschaft. Dies bevorzugt häufig der Käufer, weil er historische Haftungs- und Steuerrisiken der alten Gesellschaft ausschließen und den gezahlten Kaufpreis inklusive des erworbenen Firmenwertes (Goodwill) über die Folgejahre steuermindernd abschreiben kann (Abschreibungs-Step-up). Die bestehenden Arbeitsverhältnisse gehen beim Asset Deal kraft Gesetzes gemäß § 613a BGB zu unveränderten Konditionen auf den Erwerber über.

13. Akquisitionsfinanzierung, Fördermittel, Vendor Loan und Earn-Out-Modelle

Wenn ein MBI-Unternehmer, ein strategischer Mittelständler oder ein Finanzinvestor über unsere Unternehmensbörse eine Firma kaufen möchte, wird der Kaufpreis in aller Regel über eine intelligente Kombination verschiedener Finanzierungsbausteine strukturiert (Leveraged Buy-Out / Strukturierte Akquisitionsfinanzierung). Das Ziel besteht darin, die Eigenkapitalrendite zu optimieren und die Zins- und Tilgungsleistungen passgenau auf den freien operativen Cashflow des gekauften Unternehmens abzustimmen.

In der europäischen Transaktionspraxis setzt sich die Kaufpreisfinanzierung meist aus vier Säulen zusammen: Erstens bringt der Käufer rund 20 bis 35 Prozent des Kaufpreises als haftendes Eigenkapital ein. Zweitens stellen Geschäftsbanken, Sparkassen oder Volksbanken rund 40 bis 55 Prozent als vorrangiges Akquisitionsdarlehen (Senior Debt) bereit, welches häufig durch zinsgünstige Förderkredite der KfW sowie durch Ausfallbürgschaften der regionalen Bürgschaftsbanken (bis zu 80 Prozent Bürgschaftsquote bei MBI-Nachfolgen) abgesichert wird.

Drittens gewährt der verkaufende Inhaber in vielen Mittelstandstransaktionen ein nachrangiges, verzinsliches Verkäuferdarlehen (Vendor Loan) in Höhe von 10 bis 20 Prozent des Kaufpreises. Ein solches Verkäuferdarlehen wirkt gegenüber der finanzierenden Bank wie wirtschaftliches Eigenkapital und beweist das Vertrauen des bisherigen Eigentümers in die Zukunftsfähigkeit seiner Firma. Viertens kann bei unterschiedlichen Preisvorstellungen eine erfolgsabhängige Earn-Out-Klausel vereinbart werden, bei der ein Teil des Kaufpreises erst dann ausgezahlt wird, wenn das Unternehmen in den ersten ein bis zwei Jahren nach der Übergabe definierte EBITDA-Ziele erreicht.

14. Der Unternehmenskaufvertrag (SPA), Garantien und Post-Merger-Integration (PMI)

Den rechtlichen Schlusspunkt unter den Transaktionsprozess setzt der notariell beurkundete Unternehmenskaufvertrag (Share Purchase Agreement – SPA). Im SPA werden neben der genauen Kaufpreisberechnung (entweder als Festkaufpreis-Mechanismus / Locked Box auf Basis des letzten Bilanzstichtags oder über eine Stichtagsbilanz zum Übergabetag / Closing Accounts) vor allem der selbstständige Garantiekatalog (Representations and Warranties), die steuerlichen Freistellungen (Tax Indemnities), ein befristetes Wettbewerbsverbot für den Verkäufer sowie die Übergangsmodalitäten für die Geschäftsführung geregelt.

Mit dem Vollzug der Transaktion (Closing) und der Gutschrift des Kaufpreises beginnt die ebenso wichtige Phase der Post-Merger-Integration (PMI): Die behutsame Kommunikation gegenüber Mitarbeitern, Schlüsselkunden und Lieferanten, die Zusammenführung der IT- und ERP-Systeme sowie die Realisierung der geplanten Wachstums- und Synergiepotenziale. Sowohl bei der strategischen Vorbereitung des Verkaufs als auch bei der operativen und digitalen Integration nach dem Kauf steht Ihnen unsere Schwestergesellschaft Langguth Consulting mit ausgewiesener M&A- und Transformations-Expertise beratend zur Seite.